上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

美国通胀数据如期回落，市场对美联储紧缩政策的担忧持续降温，为国际黄金提供扎实的上行支撑，推动金价冲高触及两个月高位。但阶段性高位多头动能消耗殆尽，短线资金集中了结获利，盘面快速反转回落，整体走出先扬后抑的剧烈震荡走势，短期市场多空博弈节奏显著加快。一、通胀数据落地走强，金价刷新阶段高位随着美国最新通胀数据正式落地，整体物价增速呈现稳步降温态势，彻底缓解了市场对美联储持续收紧货币政策的悲观预期，宏观环境的边际改善为黄金多头行情提供了核心驱动力。受利好宏观氛围加持，周四国际现货黄金迎来强势反弹行情，盘面多头力量集中释放，价格持续冲高逼近4450美元/盎司关口，成功刷新六月初以来的近两个月最高点位。本轮上涨行情依托扎实的宏观基本面支撑，通胀压力缓释有效压低美债收益率与美元指数，无息资产黄金的配置价值显著提升，推动金价顺利突破前期震荡区间，走出阶段性趋势修复行情。二、高位多头动能衰减，盘面迎来技术性休整在连续冲高创下阶段新高后，黄金多头上涨节奏逐步放缓，盘面上行乏力的特征愈发明显，前期积累的多头盈利筹码开始集中释放。经过一轮快速拉升后，市场短期多头动能充分消耗，叠加4450美元/盎司一线存在较强的技术阻力，突破未果后资金做多意愿快速降温。原本顺畅的上涨行情就此停滞，多头进入阶段性喘息休整状态，市场交易逻辑从单边做多逐步转向高位谨慎博弈，不再延续此前的单边抬升节奏，为后续价格回落埋下伏笔。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026814/1786670540815_nlnlm.jpg" width="742" height="453"/>三、短线抛压集中释放，金价大幅回落走低高位多空力量快速切换后，黄金盘面承压力度持续加大，短线空头抛压集中涌现，带动价格快速回落，彻底回吐日内大部分涨幅。本轮回调力度显著超预期，金价从近两个月高位持续下行，直接跌破4400美元/盎司核心整数关口，日内最大跌幅一度达到1%，形成典型的冲高回落震荡形态。此次快速下跌并非宏观利空冲击所致，更多是高位获利盘集中了结、技术阻力承压、多头动能衰竭多重因素叠加的结果，是行情突破新高后的正常技术性修复走势。四、宏观预期形成托底，下行空间受到显著约束尽管短期盘面震荡回调幅度较为明显，但黄金整体下行空间依旧受到宏观基本面的强力制约，难以出现深度走弱行情。当前美国通胀稳步降温的核心趋势并未改变，物价持续回落有效弱化了美联储后续加息的必要性，9月货币政策收紧的市场预期基本消退，整体流动性环境持续趋于友好。宽松的政策预期始终为黄金提供底层支撑，即便短线资金调仓引发价格波动，也无法扭转本轮行情的修复基调，让金价在快速回调后依旧保持整体偏强的结构性格局。五、市场博弈节奏切换，短期震荡格局固化经过本轮先涨后跌的剧烈震荡，黄金市场短期运行格局彻底重塑，告别了此前稳步抬升的单边行情，正式进入高位区间博弈阶段。宏观层面的利好支撑限制了下行空间，而高位资金获利出逃又持续压制上行动能，多空双向力量形成有效制衡。市场情绪从单边乐观转为谨慎观望，盘面波动频率加快、涨跌切换更为迅速，短期行情将以高位反复震荡、结构性休整为主要运行特征。

美国通胀数据如期回落，市场对美联储紧缩政策的担忧持续降温，为国际黄金提供扎实的上行支撑，推动金价冲高触及两个月高位。但阶段性高位多头动能消耗殆尽，短线资金集中了结获利，盘面快速反转回落，整体走出先扬后抑的剧烈震荡走势，短期市场多空博弈节奏显著加快。

通胀降温利好金价，高位震荡加剧

美股交易时段，标普500指数盘中强势上行，首次站稳7800点整数关口，持续刷新历史点位纪录，走出阶段性强势牛市行情。本轮指数突破并非短期情绪炒作，而是依托科技产业红利、企业盈利修复与稳定流动性环境多重支撑形成的趋势性上涨，市场整体估值中枢持续上移，美股中长期运行格局迎来进一步升级。一、指数突破关键关口，美股盘面持续走强在近期美股整体震荡上行的节奏中，标普500指数迎来历史性突破，盘中顺利突破7800点核心整数关口，创下指数上市以来的最新历史高点，日内维持稳健涨幅，盘面多头趋势表现十分稳固。纵观近期指数运行轨迹，标普500始终保持阶梯式抬升的走势，回调幅度有限、修复速度极快，资金承接力度持续强劲，彻底摆脱阶段性震荡休整格局。本次关键点位的突破，不仅是数值层面的新高突破，更是市场多头力量集中释放、整体做多情绪全面升温的直观体现，标志着美股本轮上涨行情进入全新阶段。二、科技赛道强势领涨，筑牢指数上行根基本轮标普500指数持续冲高的核心驱动力，来源于美股科技板块的全面爆发，AI产业红利持续释放，带动权重科技股估值与市值双重抬升。当下人工智能产业进入盈利兑现周期，头部科技企业持续加大算力、技术研发与场景落地投入，AI相关业务营收与利润增速持续超市场预期，成为支撑板块走高的核心内核。细分赛道中，芯片、数据中心、智能软硬件等AI上下游产业链标的集体走强，相关个股大幅拉升，凭借较高的指数权重持续带动大盘上行，形成单赛道引领、全市场共振的上涨格局，为指数突破关键点位提供充足动能。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026814/1786670408733_lywjl.jpg" width="616" height="352"/>三、企业盈利持续修复，夯实牛市基本面区别于单纯流动性驱动的短期行情，本轮标普500牛市行情拥有扎实的基本面支撑，美股上市企业整体盈利水平持续回暖，业绩兑现能力稳步提升。从最新季度财报数据来看，美股多数企业营收、利润增速远超市场预判，制造业、科技产业、消费板块盈利韧性凸显，企业经营基本面持续改善。伴随产业升级持续推进、企业经营效率不断优化，市场对美股企业后续盈利增长的预期持续向好，彻底打消前期市场对于估值过高、业绩乏力的顾虑，为指数估值中枢上移提供了坚实的业绩支撑。四、宏观环境相对平稳，营造宽松行情氛围稳定的美联储货币政策预期，为美股持续走高营造了良好的宏观金融环境，是本轮指数稳步创新高的重要底层保障。当前美国通胀走势趋于平稳，物价波动幅度收窄，市场对美联储收紧货币政策的预期持续降温，整体流动性环境保持宽松稳健。美元与美债收益率的平稳运行态势，有效降低了美股盘面波动风险，吸引大量长线配置资金持续流入美股市场，增量资金的持续加持，让标普500指数上涨具备充足的资金动力，行情延续性大幅提升。五、机构预期持续上调，市场格局全面优化随着指数持续突破新高、基本面不断兑现，各大国际投行持续上调标普500指数年内目标点位，普遍看好美股后续上行空间。多家金融机构基于AI产业持续赋能、企业盈利稳步修复的核心逻辑，持续抬升指数年末预判点位，市场整体看多氛围持续浓厚。机构观点的集中向好，进一步引导市场资金流向，强化美股多头趋势，彻底改变此前市场谨慎观望的情绪格局，推动美股从阶段性修复行情，稳步切换为持续性趋势牛市行情。

美股交易时段，标普500指数盘中强势上行，首次站稳7800点整数关口，持续刷新历史点位纪录，走出阶段性强势牛市行情。本轮指数突破并非短期情绪炒作，而是依托科技产业红利、企业盈利修复与稳定流动性环境多重支撑形成的趋势性上涨，市场整体估值中枢持续上移，美股中长期运行格局迎来进一步升级。

标普500突破7800点，美股再创历史新高

京东集团最新发布的第二季度财报呈现出明显的结构性分化特征，整体营收同比小幅下行，但实际表现优于市场前期一致预期。伴随外卖业务持续优化运营模式、收缩非理性补贴投入，新业务板块对整体利润的拖累效应持续弱化，公司经营利润成功实现同比扭亏，盈利质量与经营韧性得到显著提升，重塑资本市场对其价值成长的认知逻辑。一、营收增速小幅承压，整体表现超市场预期从第二季度整体营收数据来看，京东集团当期营业收入出现小幅同比回落，降幅接近3%，在消费市场整体复苏节奏放缓、行业竞争持续加剧的大环境下，企业营收端短期承压具备清晰的行业背景。相较于市场此前偏悲观的预判，本次小幅回落的营收数据已然超出行业普遍预期，体现出京东核心零售业务稳固的基本盘优势。在同业平台普遍面临流量见顶、消费需求疲软、营收增速大幅下滑的行业环境中，京东依托自营供应链体系、高品质商品供给与稳定的用户消费粘性，有效对冲了外部市场的下行压力，让营收降幅维持在可控范围，展现出极强的经营抗风险能力。二、外卖业务持续优化，板块拖累效应显著弱化作为京东近年重点布局的即时零售赛道，外卖业务长期处于高投入扩张阶段，前期大规模的市场补贴、渠道拓展与团队建设投入，持续侵蚀企业整体利润，是拖累集团盈利表现的核心因素。进入本年度第二季度，京东对外卖业务的发展策略完成关键调整，彻底告别粗放式烧钱换规模的扩张模式，转向精细化运营、降本增效的高质量发展路径。公司逐步收缩低效补贴投入，优化配送链路与人员运营成本，同时丰富外卖商品品类、提升即时履约服务质量，实现订单质量与运营效率双向提升。一系列调整让外卖板块的亏损幅度持续收窄，对集团整体盈利的负面拖累大幅缓解，成为本次财报结构性改善的核心亮点。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026814/1786670090504_tcyjf.jpg" width="676" height="384"/>三、利润维度强势反转，经营利润实现同比扭亏受益于新业务减亏增效与核心零售业务稳健盈利的双重加持，京东集团第二季度盈利端实现突破性改善，经营利润成功扭转去年同期亏损局面，完成同比扭亏的关键转折。长期以来，市场对京东的估值顾虑主要集中在新业务持续亏损、整体盈利波动较大等问题上，而本次经营利润转正，标志着企业业务结构优化成效全面落地。核心零售板块持续输出稳定盈利现金流，成为企业利润的核心支撑，而曾经的亏损短板业务逐步实现自我造血能力升级，集团整体盈利体系从单一依赖传统零售，转向多板块协同盈利的全新格局，企业经营基本面迎来实质性修复。四、业务战略迭代升级，开启精细化成长周期本次Q2财报的结构性改善，本质上是京东经营战略迭代的直观成果，企业彻底完成从“规模优先”向“利润优先”的发展逻辑切换。过去数年，为抢占即时零售赛道市场份额，京东持续加大外卖业务资源倾斜，以短期利润损耗换取行业布局优势，虽实现市场规模快速扩张，但也压制了整体盈利水平。而现阶段行业格局逐步趋于稳定，企业战略重心转向存量优化、效率提升，通过严控非必要支出、优化业务结构、提升单客价值，实现规模与利润的平衡发展。这种成熟的经营策略，让京东摆脱了互联网平台粗放式扩张的发展弊端，步入更加稳健、可持续的精细化成长阶段。五、资本市场预期重塑，估值修复基础持续夯实财报营收与利润的结构性反差表现，彻底重塑了资本市场对京东集团的估值预期。此前市场受新业务亏损、营收增速放缓等因素影响，对企业后市估值保持谨慎态度，板块估值长期处于低位。而本次营收超预期、利润扭亏、业务拖累减弱的多重利好共振，充分验证了企业经营基本面的修复势能，凸显其在电商与即时零售双赛道的核心竞争力。随着业务优化逻辑持续落地、盈利韧性不断强化，京东的价值修复空间持续打开，行业龙头的估值优势逐步回归。

京东集团最新发布的第二季度财报呈现出明显的结构性分化特征，整体营收同比小幅下行，但实际表现优于市场前期一致预期。伴随外卖业务持续优化运营模式、收缩非理性补贴投入，新业务板块对整体利润的拖累效应持续弱化，公司经营利润成功实现同比扭亏，盈利质量与经营韧性得到显著提升，重塑资本市场对其价值成长的认知逻辑。

京东Q2营收小幅回落

国际现货黄金迎来强势反弹行情，顺利突破4400美元/盎司关键整数关口，刷新近两个月阶段新高，本轮阶段性上涨行情力度强劲、走势连贯。伴随金价持续走高，市场大众黄金配置需求快速升温，国内多家商业银行顺势发力积存金业务，通过优化产品规则、简化参与门槛、升级服务体系，抢抓本轮黄金市场热度，贵金属零售理财赛道迎来全新发展态势。一、国际金价强势破位，阶段性反弹行情确立进入8月以来，国际黄金彻底摆脱前期长期震荡调整的低迷格局，开启持续性强势修复行情，盘面上行动能持续释放，走势韧性十足。此前黄金历经数月深度回调，价格长期在低位区间反复拉锯，市场估值持续回归合理区间，积累了充足的超跌修复空间。随着全球宏观氛围逐步回暖，美元与美债收益率的压制力度持续减弱，叠加地缘风险持续提供避险托底支撑，多重利好共振推动金价持续走高，顺利站稳4400美元/盎司上方，创下六月以来的最高价格水平，短期多头趋势稳固，彻底扭转了此前的弱势震荡格局。二、行情热度全面扩散，大众配金需求持续攀升本轮金价持续稳步上涨，彻底激活了普通投资者的黄金配置热情，市场交易与配置热度从专业金融圈层延伸至大众理财领域。不同于以往短线投机炒作行情，本轮金价上涨依托扎实的宏观逻辑支撑，上涨周期更长、走势更稳健，让普通投资者对黄金资产的保值属性、抗通胀属性有了更清晰的认知。越来越多的普通民众开始将黄金纳入个人资产配置体系，不再局限于实物金消费，更倾向于轻量化、低门槛的线上黄金投资渠道，市场对便捷化、常态化黄金理财工具的需求迎来爆发式增长，为银行积存金业务推广奠定了坚实的市场基础。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026813/1786585812861_cdjwi.jpg" width="636" height="448"/>三、银行顺势布局加码，发力积存金赛道扩容面对黄金市场持续升温的行业态势，国内各大商业银行主动贴合市场需求，持续发力积存金业务，加大产品推广与服务优化力度。作为银行主推的轻量化黄金理财品类，积存金无需投资者大额资金一次性购入，支持小额分批定投、灵活积存、随时赎回变现，完美适配普通投资者的碎片化理财需求，门槛更低、灵活性更强，相较于实物黄金具备明显的流通与配置优势。在本轮金价走高周期中，多家银行持续优化积存金业务规则，简化开户与交易流程、完善持仓查询与赎回体系，同时加大线上渠道推广力度，依托自身庞大的用户基数与金融信用背书，快速抢占大众黄金理财市场份额。四、产品适配行情特征，贴合大众理财核心诉求在金价高位震荡、涨跌节奏较快的市场环境下，传统大额购金存在入场成本高、持仓风险集中、变现不便等痛点，难以适配普通投资者的稳健理财需求。而银行积存金业务采用按克积存、份额化管理的模式，投资者可根据盘面波动灵活分批入场，有效摊薄持仓成本，规避高位一次性重仓的风险，精准适配本轮黄金震荡上行的行情特征。同时依托银行正规金融资质，积存金业务资金安全、交易透明、报价对标国际盘面，不存在非标资产的兑付风险，在市场投资情绪升温的背景下，成为普通民众布局黄金资产的主流选择。五、供需双向联动，贵金属零售市场格局迭代本轮金价突破关键点位带来的市场红利，正在重塑国内贵金属零售理财市场的整体格局。从市场供给端来看，银行持续加码积存金业务，丰富了黄金理财的产品体系，打破了以往实物金单一的投资模式，补齐了轻量化黄金理财的市场短板；从需求端来看，高涨的市场配金热情持续推动业务规模扩容，形成行情上涨、需求升温、产品迭代的良性循环。这种双向联动的市场变化，让黄金资产彻底走进大众理财视野，不再局限于高端投资与消费场景，推动国内贵金属理财市场朝着常态化、普惠化、规范化的方向持续发展。

国际现货黄金迎来强势反弹行情，顺利突破4400美元/盎司关键整数关口，刷新近两个月阶段新高，本轮阶段性上涨行情力度强劲、走势连贯。伴随金价持续走高，市场大众黄金配置需求快速升温，国内多家商业银行顺势发力积存金业务，通过优化产品规则、简化参与门槛、升级服务体系，抢抓本轮黄金市场热度，贵金属零售理财赛道迎来全新发展态势。

金价突破4400美元，银行加码积存金业务

SpaceX推出全新迭代AI模型Grok 4.6，凭借全方位升级的技术能力与差异化竞争优势，获得资本市场高度认可。受重磅技术产品落地利好驱动，公司股价迎来显著反弹，单日拉升幅度达到10%，彻底扭转前期弱势震荡态势，AI技术迭代成为驱动企业估值修复的全新核心主线。一、技术新品正式落地，构筑企业全新成长壁垒本次SpaceX全新发布的Grok 4.6大模型，是其AI业务迭代升级的重磅成果，相较于前代版本实现全方位能力突破，在智能体长效运行、复杂程序编写、专业知识处理、交互式操作以及视觉识别等核心领域完成系统性优化升级。不同于常规模型的小幅参数调整，本次迭代针对性补齐了前期产品的功能短板，大幅提升复杂场景下的适配能力与运行稳定性，既能够深度赋能航天工程、智能设备运维等公司自有核心业务，也具备面向市场化商用落地的成熟条件，进一步拉大与行业同类AI产品的技术差距，稳固了SpaceX在人工智能赛道的技术领先地位。二、利好催化盘面修复，资金情绪快速回暖在全新技术产品的重磅催化下，SpaceX二级市场股价迎来强势反弹，单日涨幅成功站稳10%，成为近期美股科技板块的亮眼标的。在此之前，公司股价长期处于震荡调整态势，受前期估值消化、AI业务盈利尚未兑现等因素影响，市场资金参与意愿偏弱，盘面走势持续承压。而Grok 4.6的正式发布，向市场直观展现了企业AI业务的快速成长能力与技术迭代速度，彻底扭转资金悲观预期，吸引大量增量资金集中入场布局，推动股价快速修复上行，阶段性弱势行情得到有效改善。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026813/1786584431116_dydms.png" width="664" height="377"/>三、业务结构持续优化，重塑企业估值体系长期以来，市场对SpaceX的估值认知主要聚焦航天发射、星链服务等传统核心业务，AI板块的成长潜力并未被充分定价，整体估值存在明显的结构性低估。随着Grok系列模型持续快速迭代，从4.5版本到4.6版本的跨越式升级，标志着公司AI技术研发体系日趋成熟，业务落地节奏持续加快。AI赛道的高速成长，让公司逐步摆脱单一航天业务的盈利依赖，形成航天科技与人工智能双主线驱动的全新业务格局，多元化的成长逻辑彻底重构资本市场估值认知，为股价中长期上行打开全新空间。四、行业竞争优势凸显，强化科技板块标的韧性当前全球AI大模型赛道竞争日趋白热化，各类产品迭代速度持续加快，市场竞争聚焦于技术实力、落地能力与性价比多重维度。Grok 4.6不仅在核心算力、智能响应、复杂任务处理能力上对标行业顶尖产品，同时具备显著的成本优势，综合市场竞争力突出。依托SpaceX庞大的技术研发体系、充足的算力储备以及丰富的场景应用基础，新款模型能够快速完成场景适配与功能优化，持续释放技术红利，让企业在全球AI行业竞争中占据主动地位，持续强化自身科技标的的市场韧性与成长想象空间。

SpaceX推出全新迭代AI模型Grok 4.6，凭借全方位升级的技术能力与差异化竞争优势，获得资本市场高度认可。受重磅技术产品落地利好驱动，公司股价迎来显著反弹，单日拉升幅度达到10%，彻底扭转前期弱势震荡态势，AI技术迭代成为驱动企业估值修复的全新核心主线。

SpaceX发布Grok 4.6，股价单日大涨10%

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　　<a href="/academy/trading-strategy?symbol=XAUUSD" target="_self" style="color: #006bf5;">现货黄金</a>突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

【现货黄金首次站上3680美元】现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

现货黄金首次站上3680美元

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